卡奴迪路：業績滑落逾九成 擬推新戰略翻身

　由于經營成本上升等因素，公司近兩年來業績連續下滑，2014年凈利潤更是同比下降93%。對此，公司表示擬通過定增“互聯網+”平臺、控制銷售費用等方式予以改善　　《投資者報》記者 李犇
　　受到服裝行業銷售低迷、去庫存化的影響，近年來許多服裝企業都通過轉型等方式拓展自身銷路。例如，貴人鳥擬通過切入體育產業促進自身運動品牌的銷售，而主營高檔男裝的廣州卡奴迪路股份有限公司(以下簡稱“卡奴迪路”)則計劃與國外公司建立電商平臺，促進自身業務發展。
　　連續兩年凈利潤同比下滑是公司謀求轉型的重要動力，2014年卡奴迪路實現凈利潤0.15億元，較2013年的1.49億元同比下降幅度高達93%，是近年來的最大降幅。
　　面對這樣的情況，公司切入“互聯網+”平臺是否能改善經營？公司業績不佳的具體原因又是什么？為了幫助投資者更好地了解公司的發展方向與經營現狀，《投資者報》記者于近期向其發出采訪提綱并致電相關負責人。
. B# f& m7 V! D3 u% x6 C6 }& o. w9 ~5 m　　公司態度較為誠懇，對相關問題進行了回復。
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定增開拓“互聯網+”銷售平臺

　　7月21日公司公告稱，11.4億元定增計劃獲證監會受理，其中4.4億元擬與意大利、德國公司合作建立時尚電商平臺與線下買手店。
0 P; ?9 Z9 W  G6 s　　公司大力發展“互聯網+”平臺，是出于怎樣的考慮？對此，公司表示：“大力發展‘互聯網+全球時尚’是由內部因素和外部因素共同決定的?！?br /> & B. K" n  l3 k* W　　“從外部因素來看，國內消費品零售總值增長持續放緩，部分百貨商場的整體客流下降及銷售額出現了下滑，傳統高級商務男裝業績明顯下滑；《政府工作報告》中明確提出制定‘互聯網+’行動計劃，移動互聯網與各傳統行業的結合將是‘互聯網+’未來發展的新階段?！?font class="jammer">& g# K$ m8 Q, M) Q2 `  @  p
　　“從內部因素來看，近兩年，公司經營壓力較大，必須借助外部趨勢積極轉型。傳統品牌的營銷運作是渠道為王，而電商屬于線上虛擬經營，顯現出用戶為王的新特點，店鋪多寡不再是品牌實力的證明?！?br /> : x$ S4 U4 F2 T4 H4 j' ~) V　　本次定增的另一事項為收購意大利足球運動品牌，并擬開設旗艦店。公司又為何切入體育運動領域？標的公司之前主要在歐洲、美國開店，在中國是否能打通銷路？
- B0 e7 \5 J3 e8 Z# s7 e4 ?/ F　　對此，公司解釋稱：“此次收購意大利LEVITAS 51%股權并獲得高級時尚運動品牌Dirk Bikkembergs(以下簡稱‘DB’)授權，并非簡單切入傳統行業的體育運動領域，而是圍繞公司‘互聯網+全球時尚’戰略進行國際化運作?！?br /> ! G5 Z# l7 G6 P, a1 d% x2 m$ S“高級時尚運動品牌DB在本次收購之前在中國已有部分門店，2014年進駐公司01MEN太古匯店，取得了不錯的市場反響?！?font class="jammer">7 ^: \( z5 ?+ p, C+ X3 A

成本上升等因素致業績下滑　
3 N$ R1 H+ a: z. p3 y' \　如前所述，公司2013年~2014年業績遇冷，這是促使其加速轉型的重要原因。那么公司業績下滑的具體原因是什么呢，未來又將如何改善？
' D, G: T% y* X4 j8 X% K　　對此，卡奴迪路回復稱：“近兩年來，由于各項經營成本不斷上升和新業務領域的前期投入蠶食了較大的毛利空間?！?br /> 6 z& t; E+ l4 K5 S0 i( m　　“未來，公司提升主營業務利潤的措施主要有：(1)新業務收入逐漸上升提升業績，原有業務穩定發展；(2)嚴格控制銷售費用、財務費用和管理費用的增長速度?！?font class="jammer">" `, U; B8 H. {; F3 U0 D3 ?, y
　　2014年，公司銷售費用同比增加0.5億元，嚴重影響到了公司凈利潤。公司未來將如何控制銷售費用？針對服裝行業普遍面臨的去庫存問題公司又將如何應對？
6 ^6 o2 x+ P9 L　　公司稱：“2014年，公司根據低迷的服裝行業環境調整了終端門店管理思路，支付了必要的關店成本；順應消費者個性消費的新趨勢，由單品牌店轉向開設多品牌集合買手店，門店租金增加較快；終端門店人工成本繼續上升。未來，公司控制銷售費用的措施主要有：(1)以利潤為中心，嚴格控制銷售收入費用比，貫徹全面預算管理；(2)提升業務管理水平，注重過程控制和計劃性?！?font class="jammer">6 V7 D5 n. X+ o( K& j) C( u; X
針對存貨問題，公司表示：“公司在奧特萊斯折扣直營店的基礎上，開拓了新的過季貨品線上銷售渠道：與唯品會合作進行過季產品折價銷售。公司的產品在同行業內屬于高端產品，毛利率較高，即使以較低折扣銷售，可變現凈值仍處于較高水平，存貨基本不存在減值跡象?！?br /> 1 G- t* n% u; f0 @, D; k) \, r　　從公司發展戰略看，01MEN買手店模式是公司未來著力打造的經營體系，但2014年收入不高，對此公司表示：“01MEN買手店模式在國內服裝行業屬首創，收入提升需要一個培育過程，這個過程不僅指公司作為經營方本身需要提升經營和管理能力，同時也需要消費者不斷認知和體驗。廣州太古匯門店作為標桿母店，其意義不僅在于增加銷售收入，更在太古匯等高端購物中心樹立了01MEN的高端地位?！?font class="jammer">& P3 f" z: ]8 d. n2 L
　　正是由于公司經營模式的轉變，機構對其2015年的業績相對樂觀，凈利潤預期值為0.56億元，相比2014年的0.14億元大幅增加。但即使以0.56億元的凈利潤估算，公司23元的股價依然對應91倍的市盈率，值得投資者注意。